(株)神戸物産

「自社製造×FC展開で『業務スーパー』を全国に広げる、不況とインフレに強い食のライフライン企業」

ひとめ診断

この会社ってなに？

あなたが食費を節約しようとスーパーに買い物に行くとき、緑色の看板の「業務スーパー」を見かけたことはありませんか？大容量で安い冷凍食品や、他では見ない海外直輸入のお菓子など、日々の食卓を支えるユニークな商品を取り揃えています。実はあの圧倒的な低価格の裏側には、自社で食品工場を持ち、国内外から直接まとめて買い付けるという徹底したコスト削減の仕組みがあるのです。普段何気なく買っているお買い得な食品を通じて、私たちの生活防衛を直接サポートしてくれている会社です。

(株)神戸物産は「業務スーパー」をフランチャイズ展開し、自社工場での製造から販売まで一貫して手がける独自の製販一体モデルが強みです。FY2025の実績は売上高5,517.0億円、営業利益398.78億円と力強い成長を達成し、続くFY2026の予想も売上高5,665.0億円、営業利益430.00億円とさらなる拡大を見込みます。生活防衛意識の高まりを追い風にPB商品の販売が好調で、継続的な出店と高い利益率を両立している点が投資家から高く評価されています。

この会社のストーリー

サービスの実績は？

株価チャート

儲かってるの？

神戸物産は「業務スーパー」の全国展開とプライベートブランド（PB）商品の強化を軸に、3期連続で売上高が拡大し、FY2025/3には売上高5,517億円を達成しました。特に調達から販売までの一貫体制によるコスト競争力が奏功し、営業利益もFY2023/3の307億円からFY2025/3には約400億円まで伸長しています。FY2026/3も売上高5,665億円という堅調な成長を見込み、中食需要の取り込みによる収益機会を拡大させています。

稼ぐ力はどのくらい？

当社の収益性は非常に高く、FY2025/3時点でのROE（自己資本利益率）は19.8%と高い資本効率を維持しています。売上高営業利益率も7.2%と安定しており、製販一体型のビジネスモデルが強固な収益基盤となっていることがわかります。資産を効率的に活用するROA（総資産利益率）も12.3%へと着実に向上しており、経営資源を有効に利益へと変換できていることを示しています。

配当・優待はもらえる？

配当政策については、利益成長を背景に配当額を22円から30円へと着実に引き上げており、株主への還元を強化しています。配当性向は20%強で推移しており、将来の成長投資とバランスをとりながら安定的に配当を行う方針です。また、自社独自の電子マネー「Gyomuca」を用いた株主優待も提供しており、長期保有を促すことで株主との関係強化を図っています。

割安？割高？

同じ業界の平均と比べると…

PER＝株価が利益の何年分か（低いほど割安）/ PBR＝株価が資産の何倍か（1倍未満は割安）

財務は安全？

財務健全性は極めて高く、自己資本比率はFY2025/3時点で60.5%に達しており、盤石な財務基盤を築いています。特筆すべきは有利子負債がゼロである「無借金経営」を継続している点であり、非常に高い安全性を誇ります。純資産も1,614億円まで着実に積み上がっており、将来の積極的な設備投資や事業拡大に向けた十分な資本的余裕が確保されています。

お金の流れは？

本業で稼ぐ力を示す営業キャッシュフローはFY2025/3に約421億円へと大幅に増加し、潤沢な営業キャッシュフローが安定的な事業成長を支えています。投資活動では工場の新設や設備投資に約89億円を投じていますが、これを十分に賄えるだけのフリーキャッシュフロー（約332億円）を創出できています。また、財務キャッシュフローのマイナス傾向は、借入金の返済や積極的な株主還元姿勢を反映しており、健全な資金運用が行われています。

もし昔100万円買ってたら？

※IPO時の株価設定は株式分割を考慮しない計算式に基づくため表面上マイナスとなっていますが、実質的な長期リターンは極めて高いテンバガー（10倍株）銘柄です。近年の株価推移も、物価高騰下での消費者の強い支持による堅調な業績を背景に、安定した上昇トレンドを描いています。

会社の計画は順調？

「良い物をより安く」を掲げる製販一体モデルがインフレ下で強力な競争力を発揮し、業績目標を前倒しで上方修正しています。特に自社工場で製造する利益率の高いPB商品の拡販と、FC方式による低リスクな店舗網拡大が成長の原動力となっており、経営計画の達成確度は極めて高いと評価できます。

社長はどんな報酬？

代表者の報酬は業績に対して非常に控えめな水準であり、株主利益を重視した資本効率経営を実践している姿勢がうかがえます。従業員の給与水準とのバランスも適切で、過度な格差を生じさせない堅実な報酬体系が構築されています。

社員の給料はどのくらい？

平均年収は4年間で約65万円上昇し、年率+3〜7%の昇給傾向。卸売業の中では標準的な水準ですが、兵庫県の地方企業としては比較的高水準。従業員数（単体）は約600名と少数精鋭で、FC本部機能に特化した組織構成です。連結では約1,600名。

メディアでどれくらい注目されてる？

どんな話題が多い？

最近の出来事

株の売買状況と今後の予定

小売・卸売セクターの中ではPER・PBRともに高いプレミアムが付与されており、市場から継続的な高成長が期待されていることがわかります。月次開示で足元の好調さが定期的に確認できるため、プレミアムなバリュエーションが正当化されています。

税金はいくら払ってる？

法人税等の支払額は利益の成長に伴い増加しており、FY2025/3には約162億円の税金を納付しました。実効税率は概ね31%から33%台で推移しており、日本の一般的な法人税率水準と合致しています。利益水準の向上に合わせて納税額も着実に増加しており、企業としての社会的な納税責任を適切に果たしている状況です。

誰がこの会社の株を持ってる？

筆頭株主は創業者・沼田昭二氏が設立した業務スーパージャパンドリーム財団（31.7%）。創業家の意向を反映しつつ、公益財団として安定的な長期保有が期待されます。コッコラーレも創業家関連企業。創業家全体で約40%を保有し、経営の安定性が高い構造です。

会社の公式開示情報

EDINET等の開示情報によると、売上高の大部分を「業務スーパー」を中心とした食品スーパー事業が占めています。リスク要因としては、円安による輸入コストの上昇や原材料価格の高騰が挙げられますが、国内外の自社工場での製造体制（製販一体）を構築することで、安定した利益率を確保する戦略をとっています。

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